降息预期带动金价周五涨近2% 已连续四个月上涨

降息预期上升带动现货金价星期五（11月28日）上涨近2％，收于两周来最高位，并且连续第四个月上涨。

现货金价星期五涨1.97％或81.82美元，每安士收报4239.43美元，全周涨4.29％，在11月份涨幅达5.91%，连续第四个月攀升。

2月份交割期货金价星期五涨1.25％或52.60美元，每安士收报4254.90美元，全周涨3.37％，在11月份涨幅达5.59%，也已连续第四个月攀升。

路透社报道引述道明证券（TD Securities）全球大宗商品策略主管米勒（Bart Melek）表示：“预计到2026年，经济增速将继续放缓，美国联邦储备局很可能会降息，这让一些投资者重新回到黄金市场。”

黄金在低利率环境下往往表现良好。

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美联储降息预期下滑 金价获利回吐守住4000美元

美国政府终于结束停摆，市场担心经济数据受到影响，削弱了对美国减息的预期，使得黄金在4000美元以上震荡。

过去一周金价一度冲高至每安士4200美元以上，但获利回吐明显，投资者情绪趋谨慎。12月交割的黄金期货这一周上涨1.8%，收于4084.4美元，但星期五（11月14日）一天跌幅达2.6%。

美联储政策的不确定性以及美元走强，正遏制黄金冲击历史高位的动力。

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金价本周下跌逾2% 来临一周料持续承压

受美国联邦储备局降息立场趋于谨慎，以及中美贸易谈判进展良好影响，现货金价本周进一步下跌逾2%，来临一周预计持续疲弱。

美国联邦储备局星期三（10月29日）再次降息，但同时强调12月降息“远未成定局”后，金价短暂反弹继续走弱。现货金价星期五（31日）下跌2.68％，每安士报4002.92美元，全周下跌2.68%。

与此同时，12月份交割的期货金价星期五微跌0.06％，每安士收报4013.40美元，全周下跌3.01％。

展望来临一周，信息服务商金拓（Kitco）的最新黄金调查显示，参与调查的14名分析师中，只有三人或21％看涨本周金价，八人或57％看平，三人或21％看跌。

在中美贸易方面，美国总统特朗普和中国国家主席习近平星期四（30日）在韩国釜山会晤后，美国同意削减、暂停对华加征关税，中国暂缓实施稀土出口管制并采购美国大豆。

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通胀数据加强降息预期 金价周五收于4100美元之上

因美国通货膨胀率数据略逊于预期，市场更加预期美国联邦储备局下周将降息，导致金价星期五（10月24日）跌幅缩小，收于4100美元价位之上，全周则录得10周来首次周线下跌。

现货金价星期五下跌13.23美元或0.32％，每安士报4113.05美元，全周因此下跌超过3％，但今年来涨幅仍达约58％。

12月份交割的期货金价星期五则跌7.80美元或0.19％，每安士收报4137.80美元，全周跌1.79％。

路透社报道引述独立金属交易员王泰说：“（美国）9月份核心消费价格指数数据低于预期，黄金和白银价格应声上涨，但不足以收复本周之前的失地。价格走势表明，黄金和白银价格，尤其是白银，在盘整之前需要进一步下跌。”

现货金价在星期一创下4381.21美元的历史高点，但此后已下跌超过6％，因投资者获利了结。分析师指出，市场担心金价涨势过热，这次大幅回跌是一次技术性调整。

美国劳工部数据显示，截至9月份的12个月内，美国消费价格指数上涨3.0％，略低于经济师预期的3.1％。

交易员已几乎完全把美联储下周会议降息的可能性考虑在定价，预计12月还会再次降息。

较低的利率降低了持有黄金等无利息收入的资产的机会成本，因此对金价有利。

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金价连跌三日 从历史高位回落近6％

金价连续第三个交易日回落，延续自纪录高点的调整走势。市场担忧涨势过热之际，现货金星期四（10月23日）早盘在亚洲市场一度下滑至每安士约4090美元（约5289新元），接近4000美元关口。

彭博社报道，黄金在过去两天累计下跌近6％，此前曾创下历史新高。分析师指出，此次回调主要是技术调整，金价自8月中以来受“货币贬值交易”（debasement trade）支撑走高，投资者为对冲主权债务与货币贬值风险而转向黄金避险。

交易平台Vantage Global Prime分析师陈希碧（Hebe Chen，音译）说：“经过过度拉升后的金价，就像被拉得太紧的橡皮筋，正在迅速回弹。只要价格能稳守4000美元之上，这仍属技术性修正，而非基本面转变。避险需求和‘货币贬值交易’依旧存在。”

今年以来，金价累计上涨约55％，部分受到市场押注美国联邦储备局年底前至少降息一次的支撑。

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金银价格续跌 投资者获利了结引发抛售潮

黄金与白银价格星期三（10月22日）早盘继续下跌，延续前一日罕见的大幅抛售行情，因投资者担忧此前的强劲涨势已令贵金属估值偏高，纷纷趁高获利了结。

彭博社报道，现货金一度下跌3%，至每安士约4000美元（约5191新元），随后略有回升。前一日金价一度暴跌6.3%，创逾12年来最大单日跌幅。现货银继前一日盘中下跌8.7%后再度走低。技术指标显示，两种贵金属此前的飙升走势已进入超买区间。

金价的急挫中止了持续数月的升势。过去九个星期，黄金连涨不止，今年以来仍累计上涨约55%，主要受央行增持、交易所买盘涌入及地缘政治与贸易紧张局势推动。

悉尼ABC精炼厂的机构市场全球主管弗拉佩尔（Nicholas Frappell）说：“也许大家都想，反正多数人手中都有不错的多头仓位，现在正是获利了结的好时机。”

花旗集团（Citigroup Inc）在金价暴跌后下调黄金“增持”评级，预计未来数周金价将在每安士4000美元附近盘整。花旗策略师说，尽管央行分散储备、减少对美元依赖的长期因素仍存在，但短期内金价“已超前反映去美元化的故事”。

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中美摩擦加剧 金价升至4227美元再创新高

中美摩擦加剧，以及投资者押注美国联邦储备局将继续推行货币宽松政策直至年底，支持了对黄金的需求，带动黄金价格再度上涨至纪录高位。

黄金价格星期四（10月16日）触及每安士4227美元上方的高位，延续了自8月中旬以来的强劲涨势。本周迄今金价已上涨约5%。这股买金热潮已蔓延至其他贵金属，其中白银周三飙升逾3%，伦敦市场的供应仍然紧张。

交易者加大押注美国在年底前至少进行一次大幅降息，而美联储主席杰鲍威尔本周暗示，本月晚些时候央行势将再降息25个基点。

美国总统特朗普宣布美国现在与中国处于贸易战中，这引发了人们对全球经济长期受损的担忧，这可能会增强黄金的避险吸引力，尽管财政部长贝森特提议在进一步提高关税之前暂停更长一段时间。

美国政府持续关门也对金价起到了推波助澜的作用。央行持续买入是另一个关键支柱，支撑了今年迄今为止金价上涨超过60%的走势。

托克集团（Trafigura Group）首席经济学家拉希姆（Saad Rahim）表示，大部分涨势是由实物购买推动的。“如果你看看各国央行，就会发现他们正在大量购买黄金。对债务可持续性的担忧和利率下调的前景，使得投资者将黄金视为一种保值和安全的手段。”

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美国政府停摆 地缘政治局势不明朗 避险黄金受青睐

在美国联邦政府持续停摆，以及地缘政治局势依旧不明朗之际，作为避险工具的黄金料继续获得投资者青睐。

黄金现货价格上星期三（10月8日）冲破每安士4000美元大关（约5184新元），今年来涨幅超过50%。回顾一周表现，12月交割的黄金期货星期五（10日）攀升1.58%至4035.50美元，全周涨了逾3%。

FXMT高级市场分析师奥图努加（Lukman Otunuga）指出，展望接下来，若美国政治风险持续是市场关注的焦点，金价将站稳4000美元以上。

因美国参议院未能在联邦政府资金耗尽前通过新的临时拨款法案，美国联邦政府时隔近七年再度停摆。

上周共有17名分析师参与信息服务商金拓（Kitco）的黄金调查。其中，八名受访者（占47%）预计金价在未来一周将继续上涨，两人预测会下跌，其余七名分析师（占41%）认为金价将横向整理。

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金价突破每安士4000美元 创历史新高

美国黄金期货价格首次突破每安士4000美元（约5182新元）关口，创下历史新高。市场预期美国联邦储备局本月降息，加上美国政府停摆持续带来避险需求，推升金价进一步上涨。

12月交割的美国黄金期货星期二（10月7日）冲破4000美元，星期三（8日）早盘再涨0.7%，报每安士4018.60美元。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师格兰特（Peter Grant）指出：“避险资金持续流入黄金，部分原因是美国政府停摆没有迹象会在短期内解决，因此金市买盘仍然强劲。”

今年以来，黄金价格已累计上涨51%。分析指出，金价的强劲走势受到多重因素支撑，包括市场预期降息、政治与经济不确定性、各国央行持续购金、黄金交易所挂牌基金（ETF）资金流入，以及美元走弱等。

美国政府停摆已进入第八天，导致关键经济数据延迟发布，投资者只能依赖次级数据判断美联储的政策方向。市场目前普遍预期本月将降息25个基点，并在12月再降息一次。

此外，法国和日本的政治动荡继续影响外汇与债券市场。中国央行数据显示，9月份已连续第11个月增持黄金储备。

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金价再创新高 逼近4000美元大关

随着美国联邦政府停摆持续，金价再创新高，逼近每安士4000美元大关。

截至星期一（10月6日）早上10时，金价升1%左右至每安士3924.39美元。美国政府停摆导致原定上星期五（3日）公布的就业数据推迟，使本已不明朗的经济前景更加扑朔迷离。

在数据缺失的情况下，交易员只能依靠私营机构报告来获取经济信息，而央行制定货币政策也面临挑战。利率交易员仍预期本月底将降息25个基点，这对无息资产黄金构成利好。

受美国总统特朗普引发的经济与地缘政治不确定性冲击所推动，今年金价已飙升近50%。美联储降息周期及央行为分散美元资产风险而进行的购金操作，同样构成强劲支撑。

Pepperstone集团分析师阿西里（Ahmad Assiri）说：“美联储进一步降息的轨道与疲软的劳动力市场共同构筑了完好的背景。”

但他也指出，黄金风险回报动态似乎正在转变，技术性回调可视为持续上涨中的健康阶段。

黄金此前在上周取得连续第七周上涨。彭博美元即期指数上涨0.3%。白银、铂金和钯金价格均有所攀升。

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黄金连续七周上扬 瑞银预料未来数月可达4200美元

黄金价格连续七周上涨，徘徊在接近历史新高的水平。市场担忧美国政府长期关门对经济的冲击，加上对降息的预期，支撑金价走势。

有分析师预计，未来几个月金价将升至每安士4200美元。

12月交割的黄金期货星期五（10月3日）攀高1.1%至3912.1美元，全周涨幅2.7%。

多家投行与研究机构指出，在美元走弱、美联储重启降息、地缘局势紧张，以及央行持续买金等因素推动下，黄金正迎来自上世纪70年代以来最强劲的一轮牛市。

瑞银在一份报告中说，预计未来几个月金价将升至每安士4200美元。“随着美国实际利率下滑，持有黄金的机会成本正在下降，市场对美元进一步走软的预期，则为黄金提供另一股助力。”

根据道富投资管理（State Street Investment Management）的最新黄金月度观察报告，2025年或将成为1979年以来黄金表现最佳的一年。道富预计，未来三个月至六个月，黄金突破4000美元的可能性高达75%。

道富说，目前金价的支撑位已上移至3500美元水平，即便第四季出现7%至8%的技术性回调，投资需求仍将强劲。

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美国政府面对关门风险 金价再创新高

受美国政府可能关门的担忧推升避险需求，金价星期二（9月30日）早盘一度突破每安士3839.52美元（约4953新元），创下历史新高。

彭博社报道，前一交易日，美国总统特朗普与国会领袖的磋商未能就短期开支方案达成协议，加剧了市场对政府关门的担忧。分析指出，若政府关门，关键经济数据的发布将受阻，投资者在评估美国经济和美联储下月利率决策时将缺乏参考。

今年以来，金价已累计上涨超过45%，连续创下新高，主要受各国央行强劲买盘和美联储重启降息推动。市场人士预计，随着投资需求旺盛，这波涨势有望延续。

截至新加坡时间上午8时17分，现货金报每安士3837.28美元，接近盘中高点。白银报每安士46.94美元，铂金报1604.27美元，钯金则持平。

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摩根大通：黄金明年中料升至最高4150美元

美国联邦储备局主席鲍威尔星期二（9月23日）发言中，没有透露会否在下月支持降息以及明确降息时间表。不过，摩根大通预计，金价有望持续上扬，在2026年中升至每安士4050美元至4150美元，创历史新高。

截至星期四（25日）下午3时30分，金价已走高至每安士3775.2美元（约4862新元）。

鲍威尔此前指出，当前政策处于适度偏紧状态。但他也指出，未来通胀和就业状况恶化均可能带来双向风险，利率前景不存在无风险路径。

摩根大通私人银行全球投资策略师陈纬衡认为，黄金本周的表现符合预期。如果美国经济状况进一步走弱，美联储将会持续降息。“黄金通常在利率较低的环境下表现更好，因为较低收益率降低持有无息金属的机会成本。”

他建议，投资者可以考虑通过结构性产品，获得更好的黄金入场点。

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马国金饰价一個月三涨 999金飙破600令吉大关

短短一个星期，马来西亚金饰价再度全线调涨，999金每克突破600令吉大关，消费者直呼：“太恐怖了，这个月已经是第三次调涨！”

根据《南洋商报》掌握的金店报价，星期三（9月24日），999金每克将上涨15令吉至605令吉（184.85新元），916金同样涨15令吉至555令吉（169.57新元），这意味着，不论是结婚戒指、项链还是日常小巧饰品，价格每克都比上周贵了近3%。

不少打算结婚或送礼的消费者连声叹气：“前两周还在犹豫，现在已经完全追不上了。再不买，以后只会更贵。”

随着金饰价突破心理关口后，市场或出现一股“提前买入潮”。消费者担心未来更贵，宁愿趁涨势未彻底引爆前出手。金饰一方面是首饰，另一方面也被视为避险资产，价格一旦突破大关，买气反而可能升高。

999金在2025年初每克为455令吉（139.02新元），如今已接连突破了500令吉和600令吉的关口。

美国联储局进入降息周期，加上地缘局势紧张、各国央行持续增持黄金，都在推升国际金价。星期二（23日），美国COMEX黄金期货盘中更一度冲上3728美元（4781.16新元），再创历史新高。

在这种全球浪潮下，马国金饰市场要“逃过涨价”，几乎不可能。

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市场押注美联储继续降息 黄金白银价格创新高

市场押注美联储会进一步降息，加上各国央行积极增持，黄金和白银价格今年以来都上涨超过40%，达到历史新高水平。

截至星期一（9月22日）晚上9时40分，金价冲高至每安士3751.10美元。今年以来以及近一年里，分别走高42.06%以及41.46%。

金价有此涨幅，归功于市场押注美联储会继续降息，以及地缘政治紧张局势挥之不去，让各国央行不断增持黄金这类避险资产。

据彭博社整理的数据，由于流入以黄金为主的交易所挂牌基金（ETF），达到近三年最高水平，上星期五相关基金平均上涨0.9%，写下2022年以来最高的单日涨幅。

另一方面，白银也获得市场追捧，冲高至每安士43.67美元的历史新高，今年以来和近一年分别上扬49.35%以及40.43%。

澳新银行（ANZ）大宗商品策略师库玛里（Soni Kumari）说，黄金和白银价格已双双突破阻力点，这表明价格会进一步走高。

纽约贺利氏金属公司（Heraeus Precious Metals）分析师则认为，金市已出现超买现象，这增加了价格盘整的可能性，“金价可能会在一段时间内横盘或回落。”

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美联储利率决议出炉前 美元走软金价创新高

市场普遍预计，美国联邦储备局将在本地时间星期四（9月18日）凌晨宣布降息。在此背景下，美元继续走软，金价创下新高。此外，亚洲股市整体上扬，港股领涨。

追踪美元兑一篮子其他货币的美元指数星期三小幅上涨0.1%，至96.723。前一天它曾一度下跌0.7%，至7月初以来的最低水平。

欧元兑美元下跌0.1%，至1欧元兑1.1855美元，星期二曾触及1.1867美元，为2021年9月以来的最高水平。美元兑新元则下跌0.5%，至1美元兑1.2764新元。

金价创下新高后徘徊在高位。现货金上涨0.2%，至每安士3683.29美元。此前的交易日金价首次突破3700美元。

股市方面，以科技股为主的恒生指数创下四年新高。新加坡海峡时报指数则微跌0.34%，报4322.82点。

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黄金大量出口助推泰铢飙升 商家吁查对柬黄金贸易

黄金贸易和飙高的金价，正在使到水涨船高的泰铢变得闪亮，但已引起泰国当局关注，商家还指出可疑情况呼吁调查。

泰铢相对于美元已达到四年高位，今年来涨幅明显高于东南亚其他货币。而出口大量黄金的泰国如今还发现黄金的一个可疑目的地，引起质疑和调查呼吁。

相对于美元，泰铢今年来飙升7.6%至1美元兑31.749泰铢，比新元和令吉的6.0%以及菲律宾比索的1.7%都强，印尼盾和越南盾则分别跌1.5%和4.5%。这也使得泰铢兑新元今年来上涨1.5%至1新元兑24.72泰铢。

鉴于泰铢的涨势，泰国央行本周已誓言采取措施，以缓解泰铢波动并限制金价对泰铢的影响。

这事如今出现新情况。根据彭博社星期六（9月13日）报道，泰国向邻国柬埔寨出口黄金数量异常激增，引发了要求展开调查的呼声。

据了解，这些黄金出口被视为导致泰铢升值的一个因素，而泰铢升值可能会损害泰国的出口和旅游业。

在2025年首七个月，泰国对柬埔寨的黄金出口量同比增加19%，达到713亿泰铢（约29亿新元），这一增长速度可能使全年出口超过去年创纪录的1060亿泰铢。

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金价周五继续上涨 创收盘历史新高

由于降息预期加强，金价星期五（9月12日）继续上涨，并再创收盘历史新高。

现货金价星期五涨9.28美元或0.26％，每安士收报3643.14美元，再创收盘历史新高，并更接近星期三盘间创下的每安士3674美元历史新高。

现货金价全周因此涨约1.6％，取得四周连涨。金价今年来涨幅已达40％。

12月份交割的期货金价星期五涨12.80美元或0.35％，每安士收报3686.40美元，全周涨0.91％。

彭博社星期六（9月13日）报道指出，市场普遍预期美国联邦储备局势将降息，加上资金流向黄金挂牌基金，推高了金价。

美国星期五出炉的数据显示，消费情绪降至5月以来最低，长期通胀预期则连续第二个月上扬。这使市场更加关注劳动市场和通胀情况，交易商继续押注美联储本周将降息。金价一般将受益于低利率环境。

鉴于黄金挂牌基金购买活动居高、较低利率和美元疲软，瑞士银行集团（UBS）已把年底金价预测，从3500美元上调至3800美元。

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金价连涨四周 投资者押注美联储降息

黄金价格本周持续上涨，市场预计美国联邦储备局可能下调美国利率，同时黄金交易所挂牌基金（ETF）资金流入也助推金价走高，推动黄金连续四周录得涨势。

黄金本周累涨近2%，星期二（9月9日）曾创下历史新高。截至中午12时，黄金现货价格报每安士3652.48美元。

白银亦触及每安士42美元，为2011年以来最高水平。星期四（11日）公布的数据显示，美国8月份消费者价格涨幅符合预期，这为美联储在连续疲软的劳动力市场数据后提供降息空间。

交易员普遍预期，美联储下周议息会议将至少降息0.25个百分点，今年余下时间可能再有两次降息。美元指数及10年期美债收益率本周已下滑。较低的借贷成本、收益率下降及美元走弱通常利好贵金属。

今年迄今，黄金已上涨39%，成为表现最佳的大宗商品之一，表现优于标准普尔500指数等市场指标。金价上涨得益于央行买盘、地缘政治不确定性及ETF资金流入。本周除创下名义价格新高外，黄金也已超过45年前创下的通胀调整高点。

虽然地缘政治紧张可能进一步推高金价，但Fitch Solutions旗下公司BMI在报告中说：“我们认为9月份降息对黄金的提振有限，大部分利好已被市场消化。”

彭博社数据显示，本周黄金ETF持仓已增加近25吨。

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美联储降息预期推动 金价破3600美元连两天创新高

投资者对美联储今年内降息的预期提高，推动黄金价格连续第二天创新高。

彭博社星期二（9月9日）报道，现货黄金盘中一度上扬0.3%，达到每安士3647美元（约4675新元），超越星期一（8日）创下的每安士3600美元新高价位。

美国联邦储备局议息决策下周揭晓，此前发布的美国非农就业数据疲软，促使交易员预期美联储今年会降息三轮，包括下周调降25个基点。这种市场情绪也推动近两个交易日的金价上涨2.5%。低利率环境通常会令黄金资产表现良好。

至于金价能否继续乘着降息的东风，则取决于美国星期二晚些时候将发布的就业修正数据，以及星期三（10日）和星期四（11日）相继发布的生产和消费通货膨胀数据。美国短期与长期国债的拍卖反应，也会成为成为黄金市场的焦点。

今年以来，各大中央银行采购黄金、投资者的降息预期、地缘政治的紧张局势加剧，以及美国总统特朗普的关税政策对全球经济影响的忧虑，都推动避险需求，金价已因此腾涨近四成。特朗普插足美联储运作，引发对美联储的独特性的疑虑，也助长金价已持续三年的涨势。

根据彭博社，分析师和投资者普遍预计金价将进一步走高。高盛（Goldman Sachs）说，若投资者在更多政治干预的迹象浮现后，将持有的小部分美国国债转为黄金，金价可能会涨至每安士近5000美元。

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